2013年中級會計職稱考試《中級財務管理》考點：杜邦財務分析體系
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杜邦財務分析體系內(nèi)容
1.杜邦體系的分解
2.關鍵公式
凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率×權益乘數(shù)
總資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉率
凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉率×權益乘數(shù)
其中：
權益乘數(shù)=資產(chǎn)總額÷所有者權益總額=1÷(1-資產(chǎn)負債率)=1+產(chǎn)權比率
分析要點：
(1)凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性最強的財務分析指標，是杜邦分析體系的起點;
凈資產(chǎn)收益率的決定因素有三個：銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉率、權益乘數(shù)。
(2)銷售凈利率反映了企業(yè)凈利潤與銷售收入的關系，它的高低取決于銷售收入與成本總額的高低;
(3)資產(chǎn)總額由流動資產(chǎn)與長期資產(chǎn)組成，它們的結構合理與否將直接影響資產(chǎn)的周轉速度;
(4)負債比率越大，權益乘數(shù)就越高，說明企業(yè)的負債程度比較高，給企業(yè)帶來了較多的杠桿利益，同時，也帶了較多的風險。
【提示】
(1)權益乘數(shù)=資產(chǎn)/權益(在杜邦分析中一般分子分母均應用平均數(shù))
(2)權益乘數(shù)與資產(chǎn)負債率成同方向變化，并且二者是可以相互推算的：
權益乘數(shù)=資產(chǎn)/所有者權益=1/(1-資產(chǎn)負債率)
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