流動資產(chǎn)投資策略

　　(環(huán)球網(wǎng)校提供流動資產(chǎn)投資策略)企業(yè)經(jīng)營的不確定性和風(fēng)險忍受程度決定了流動資產(chǎn)的存量水平。

　　銷售的穩(wěn)定性和可預(yù)測性反映了流動資產(chǎn)投資的風(fēng)險程度。銷售越不穩(wěn)定，越不可預(yù)測，則投資于流動資產(chǎn)上的資金就應(yīng)越多，以保證有足夠的存貨和應(yīng)收賬款占用來滿足生產(chǎn)經(jīng)營和顧客的需要。

　　1、緊縮的流動資產(chǎn)投資策略

　　維持較低的流動資產(chǎn)與銷售收入比率，將存貨盡可能壓縮，應(yīng)收賬款和現(xiàn)金余額保持在最低水平。其風(fēng)險與收益均較高。這里的流動資產(chǎn)通常只包括生產(chǎn)經(jīng)營過程中產(chǎn)生的存貨、應(yīng)收款項和現(xiàn)金等生產(chǎn)性流動資產(chǎn)。

　　2、寬松的流動資產(chǎn)投資策略

　　維持較高的流動資產(chǎn)與銷售收入比率，企業(yè)將保持高水平的存貨、應(yīng)收賬款和現(xiàn)金余額。其風(fēng)險與收益均較低。

　　3、選擇何種流動資產(chǎn)投資策略應(yīng)考慮的因素

　　(1)首先需要權(quán)衡資產(chǎn)的收益性和風(fēng)險性

　　增加流動資產(chǎn)投資，會增加流動資產(chǎn)的持有成本，降低資產(chǎn)的收益性，但會提高資產(chǎn)的流動性。反之會降低。因此，從理論上來說，最優(yōu)的流動資產(chǎn)投資規(guī)模等于流動資產(chǎn)的持有成本與短缺成本之和最低時的流動資產(chǎn)占用水平。

　　(2)需要考慮企業(yè)經(jīng)營的內(nèi)外部環(huán)境

　　銀行和其他借款人對企業(yè)流動性水平非常重視。如果公司重視債權(quán)人的意見，會持有較多流動資產(chǎn);

　　融資困難的企業(yè)，通常采用緊縮政策。

　　(3)流動資產(chǎn)投資策略還受產(chǎn)業(yè)因素的影響

　　在銷售邊際毛利較高的產(chǎn)業(yè)如果從額外銷售中獲得的利潤超過額外應(yīng)收賬款所增加的成本，寬松的信用政策可能為企業(yè)帶來更可觀的收益。流動資產(chǎn)占用也有明顯的行業(yè)特征，商業(yè)零售行業(yè)，流動資產(chǎn)占用要超過機(jī)械行業(yè)。

　　(4)行業(yè)類型

　　流動資產(chǎn)占用具有明顯的行業(yè)特征。比如，在商業(yè)零售行業(yè)，其流動資產(chǎn)占用要超過機(jī)械行業(yè)。

　　(5)流動資產(chǎn)投資策略的另一個影響因素是那些影響企業(yè)政策的決策者。

　　保守的決策者更傾向于寬松的流動資產(chǎn)投資策略，而風(fēng)險承受能力較強(qiáng)的決策者則傾向于緊縮的流動資產(chǎn)投資策略。

　　運(yùn)營經(jīng)理通常喜歡高水平的原材料;銷售經(jīng)理喜歡高水平的產(chǎn)成品存貨且喜歡寬松信用政策;財管人員喜歡使存貨和應(yīng)收賬款最小化，以便使得流動資產(chǎn)融資的成本最低。

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　　單項選擇題

　　1、某公司在營運(yùn)資金管理中，為了降低流動資產(chǎn)的持有成本、提高資產(chǎn)的收益性，決定保持一個低水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率，據(jù)此判斷，該公司采取的流動資產(chǎn)投資策略是(　　)。

　　A.緊縮的流動資產(chǎn)投資策略

　　B.寬松的流動資產(chǎn)投資策略

　　C.匹配的流動資產(chǎn)投資策略

　　D.穩(wěn)健的流動資產(chǎn)投資策略

　　【答案】A

　　【解析】在緊縮的流動資產(chǎn)投資策略下，企業(yè)維持較低水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率。緊縮的流動資產(chǎn)投資策略可以節(jié)約流動資產(chǎn)的持有成本。所以選項A是正確的。

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