債券投資的收益率

　　1、債券投資收益的來源(環(huán)球網(wǎng)校提供債券投資的收益率)

　　債券投資的收益是投資于債券所獲得的全部投資報酬，這些投資報酬來源于：

　　(1)名義利息收益

　　債券各期的名義利息收益是其面值與票面利率的乘積。

　　(2)利息再投資收益

　　債券投資評價時有兩個假定：債券本金是到期收回的，而債券利息是分期收取的;

　　將分期收到的利息重新投資于同一項目，并取得與本金同等的利息收益率。

　　(3)價差收益(也稱為資本利得收益)

　　指債券尚未到期時投資者中途轉(zhuǎn)讓債券，在賣價和買價之間的價差上所獲得的收益，也稱為資本利得收益。

　　2、債券的內(nèi)部收益率

　　債券的內(nèi)部收益率含義

　　債券的內(nèi)部收益率是指按當(dāng)前的市場價格購買債券并持有至到期日或轉(zhuǎn)讓日所產(chǎn)生預(yù)期報酬率。

　　也就是債券投資項目的內(nèi)含報酬率。

　　債券的內(nèi)部收益率計算

　　(1)折現(xiàn)法：用內(nèi)部收益率貼現(xiàn)所決定的債券價值剛好等于債券目前購買價格。

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　　計算題

　　1、某公司在2015年1月1日平價發(fā)行新債券，每張面值1000元，票面利率10%，5年到期，每年12月31日付息。(計算過程中至少保留小數(shù)點后4位，計算結(jié)果保留兩位小數(shù))

　　要求：

　　(1)2015年1月1日購買該債券并持有債券至到期日的內(nèi)部收益率是多少??

　　(2)假定2016年1月1日的市場利率下降到8%，那么此時債券的價值是多少?

　　(3)假定2016年1月1日的市價為1040元，此時購買該債券并持有債券至到期日的內(nèi)部收益率是多少?(分別采用內(nèi)插法和簡便算法進行計算)

　　【答案】

　　(1)平價購入，內(nèi)含報酬率與票面利率相同，即為10%。

　　(2)V=100×(P/A，8%，4)+1000×(P/F，8%，4)=100×3.3121+1000×0.7350=331.21+735=1066.21(元)

　　(3)1040=100×(P/A，R，4)+1000×(P/F,R，4)

　　i=9%，100×(P/A，9%，4)+1000×(P/F，9%，4)=100×3.2397+1000×0.7084=1032.37(元)

　　(R-8%)/(9%-8%)=(1040-1066.21)/(1032.37-1066.21)

　　R=8.77%。

　　簡便算法：=8.82%

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