單項資產(chǎn)的系統(tǒng)風險系數(shù)(ß系數(shù))

　　單項資產(chǎn)的ß系數(shù)是指可以反映單項資產(chǎn)收益率與市場平均收益率之間變動關(guān)系的一個量化指標(環(huán)球網(wǎng)校提供非系統(tǒng)風險)。

　　它表示單項資產(chǎn)收益率的變動受市場平均收益率變動的影響程度。

　　換句話說，就是相對于市場組合的平均風險而言，單項資產(chǎn)系統(tǒng)風險的大小。

　　ß系數(shù)的定義式如下：

　　式中Pim，表示第i種資產(chǎn)的收益率與市場組合收益率的相關(guān)系數(shù);

　　是第i種資產(chǎn)收益率的標準差，表示該資產(chǎn)的風險大小;

　　是市場組合收益率的標準差，表示市場組合的風險;

　　三個指標的乘積表示第i種資產(chǎn)收益率與市場組合收益率的協(xié)方差。

　　【注】由于無風險資產(chǎn)的 為零，所以，無風險資產(chǎn)的β值為零;

　　市場組合相對于它自己 ，相關(guān)系數(shù)為1，所以，市場組合相對于它自己的β值為1。

　　①當β題=1時，表示該單項資產(chǎn)的收益率變動幅度與市場平均收益率變動幅度呈同方向、同比例的變化，所含系統(tǒng)風險與市場組合的風險一致;

　　②如果β >1，說明該單項資產(chǎn)收益率的變動幅度大于市場組合收益率的變動幅度，所含系統(tǒng)風險大于市場組合的風險;

　?、廴绻?beta;<1，說明該單項資產(chǎn)收益率的變動幅度小于市場組合收益率的變動幅度，所含系統(tǒng)風險程度小于市場組合的風險。

　　絕大多數(shù)資產(chǎn)的β系數(shù)是大于零的，即絕大多數(shù)資產(chǎn)收益率的變化方向與市場平均收益率的變化方向是一致的，只是變化幅度不同而導致ß系數(shù)的不同;極個別資產(chǎn)的ß系數(shù)是負數(shù)，表明這類資產(chǎn)的收益率與市場平均收益率的變化方向相反，當市場的平均收益率增加時，這類資產(chǎn)的收益率卻在減少。

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　　單項選擇題

　　1、當某上市公司的β系數(shù)大于0時，下列關(guān)于該公司風險與收益表述中，正確的是( )。

　　A.系統(tǒng)風險高于市場組合風險

　　B.資產(chǎn)收益率與市場平均收益率呈同向變化

　　C.資產(chǎn)收益率變動幅度小于市場平均收益率變動幅度

　　D.資產(chǎn)收益率變動幅度大于市場平均收益率變動幅度

　　【答案】B

　　【解析】根據(jù)β系數(shù)的定義可知，當某資產(chǎn)的β系數(shù)大于0時，說明該資產(chǎn)的收益率與市場平均收益率呈同方向的變化;當某資產(chǎn)的β系數(shù)大于0且小于1時，說明該資產(chǎn)收益率的變動幅度小于市場組合收益率的變動幅度，因此其所含的系統(tǒng)風險小于市場組合的風險;當某資產(chǎn)的β系數(shù)大于1時，說明該資產(chǎn)收益率的變動幅度大于市場組合收益率的變動幅度，因此其所含的系統(tǒng)風險大于市場組合的風險。

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