自考金融理論與實(shí)務(wù)筆記第十四章：第三節(jié)
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第三節(jié) 貨幣政策的操作指標(biāo)與中介指標(biāo)
一、 操作指標(biāo)和中介指標(biāo)的作用與選擇標(biāo)準(zhǔn)
(一) 操作指標(biāo)和中介指標(biāo)的作用
反映貨幣政策工具的作用力度和效果，傳導(dǎo)中央銀行貨幣政策的操作是貨幣政策中間性指標(biāo)的主要作用。
中間性指標(biāo)包括操作指標(biāo)和中介指標(biāo)兩個層次。
操作指標(biāo)：中央銀行通過貨幣政策工具操作能夠有效準(zhǔn)確實(shí)現(xiàn)的政策變量。
對貨幣政策工具反應(yīng)靈敏，處于貨幣政策工具的控制范圍之中，是貨幣政策操作指標(biāo)的主要特征。
中介指標(biāo)：中央銀行通過貨幣政策操作和傳導(dǎo)后能夠以一定的精確度達(dá)到的政策變量。
中央銀行的貨幣政策操作就是通過政策工具直接作用于操作指標(biāo)，進(jìn)而引起中介指標(biāo)的調(diào)整，最終實(shí)現(xiàn)期望的貨幣政策最終目標(biāo)。
(二) ★操作指標(biāo)和中介指標(biāo)的選擇標(biāo)準(zhǔn)(可測性、可控性、相關(guān)性、抗干擾性)
相關(guān)性：作為貨幣政策操作指標(biāo)的金融變量必須與中介指標(biāo)密切相關(guān)，作為中介指標(biāo)的金融變量必須與貨幣政策的最終目標(biāo)密切相關(guān)
二、 可作為操作指標(biāo)的金融變量
(一) 存款準(zhǔn)備金(由商業(yè)銀行的庫存現(xiàn)金和在中央銀行的準(zhǔn)備金存款組成)
作為操作指標(biāo)，超額準(zhǔn)備金的可測性、相關(guān)性較好，但可控性、抗干擾性較弱。
(二) 基礎(chǔ)貨幣(流通中的通貨和商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)在中央銀行的存款準(zhǔn)備金之和)――較為理想的操作指標(biāo)
其優(yōu)點(diǎn)：可測性強(qiáng);可控性強(qiáng)、抗干擾性強(qiáng);相關(guān)性強(qiáng)。
三、 可作為中介指標(biāo)的金融變量
(一) 利率(可測性強(qiáng)，可控性強(qiáng)、相關(guān)性強(qiáng)，抗干擾性較差――利率本身是一個內(nèi)生變量，利率變動時與經(jīng)濟(jì)循環(huán)相一致的)
(二) 貨幣供給量(可測性強(qiáng)，可控性強(qiáng)，抗干擾性強(qiáng));(三)其他指標(biāo)(匯率)
四、 我國貨幣政策的中介指標(biāo)與操作指標(biāo)(操作指標(biāo)：基礎(chǔ)貨幣，中介指標(biāo)：貨幣供給量)
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