2018年注冊會計師《財務成本管理》章節(jié)練習題：第七章期權價值評估
更新時間：2018-07-12 10:56:11
來源：環(huán)球網(wǎng)校
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摘要 環(huán)球網(wǎng)校小編特發(fā)布“2018年注冊會計師《財務成本管理》章節(jié)練習題：第七章期權價值評估”學過的知識點是否掌握?下面跟隨環(huán)球網(wǎng)校一起來看看財務成本管理習題。考場上的成功是由日積月累的汗水所澆筑。
計算題
1、D公司是一家上市公司，其股票于2009年8月1日的收盤價為每股40元。有一種以該股票為標的資產(chǎn)的看漲期權，執(zhí)行價格為42元，到期時間是3個月。3個月以內公司不會派發(fā)股利，3個月以后股價有2種變動的可能：上升15%或者下降25%。已知政府債券利率為4%。
要求：
如果該看漲期權的現(xiàn)行價格為2.5元，請根據(jù)套利保值原理，構建一個投資組合進行套利。
【答案】
Su=40×(1+15%)=46元
Sd=40×(1-25%)=30元
期間利率=4%÷4=1%
Cu=46-42=4Cd=0
購買股票的股數(shù)H=(4-0)/(46-30)=0.25
借款額
=0.25×30/(1+1%)=7.43元
按照復制原理看漲期權的內在價值=0.25×40-7.43=2.57元
由于目前看漲期權價值為2.57高于價格2.5元，所以可以套利0.07元。
套利組合應為：賣空0.25股股票，買入無風險債券7.43元，買入1股看漲期權進行套利，可套利0.07元。
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