【摘要】2017年注冊(cè)會(huì)計(jì)師處于提高階段，為了方便考生提前熟悉注會(huì)考點(diǎn)及題型，環(huán)球網(wǎng)校小編給大家整理“2017年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理》同步練習(xí)題：套期保值”希望大家認(rèn)真對(duì)待每天堅(jiān)持，終有收獲。同學(xué)們現(xiàn)在就要跟緊復(fù)習(xí)步伐，要高效的把教材復(fù)習(xí)一遍，復(fù)習(xí)教材相應(yīng)知識(shí)點(diǎn)最好配合習(xí)題進(jìn)行鞏固加強(qiáng)，這樣才能把基礎(chǔ)打牢固，環(huán)球網(wǎng)校注冊(cè)會(huì)計(jì)師頻道每天都會(huì)給出干貨習(xí)題，請(qǐng)大家及時(shí)關(guān)注。注冊(cè)會(huì)計(jì)師備考路上，我們共勉!

　　單項(xiàng)選擇題

　　1、甲企業(yè)是一家大型紡織企業(yè)，主要生產(chǎn)原材料為棉花，甲企業(yè)預(yù)計(jì)未來棉花價(jià)格將持續(xù)上漲。為了降低已經(jīng)承接的紡織品訂單的生產(chǎn)成本上漲風(fēng)險(xiǎn)，甲企業(yè)決定以套期保值的方式規(guī)避棉花現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)。下列選項(xiàng)中，不符合套期保值特征的是( )。(環(huán)球網(wǎng)校注冊(cè)會(huì)計(jì)師頻道提供套期保值試題)

　　A.甲企業(yè)從事棉花套期保值的目的是通過降低棉花價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)而獲利

　　B.甲企業(yè)棉花期貨合約開倉時(shí)的價(jià)格反映了市場(chǎng)參與者對(duì)棉花的遠(yuǎn)期預(yù)期價(jià)格

　　C.甲企業(yè)持有的棉花期貨合約對(duì)應(yīng)的“基差”反映了棉花現(xiàn)貨和棉花期貨的價(jià)格差異，該差異在期貨合約到期日之前，既可以為正，也可以為負(fù)

　　D.甲企業(yè)為套期保值所持有的棉花期貨合約可以在到期日之前賣出平倉或者到期交割

　　【答案】A

　　【解析】套期保值的目的是降低風(fēng)險(xiǎn)，而投機(jī)的目的是承擔(dān)額外的風(fēng)險(xiǎn)以盈利。所以，選項(xiàng)A錯(cuò)誤;期貨合約開倉時(shí)的價(jià)格反映了市場(chǎng)參與者對(duì)標(biāo)的物的遠(yuǎn)期預(yù)期價(jià)格，所以，選項(xiàng)B正確;期貨合約對(duì)應(yīng)的“基差”表示標(biāo)的物的現(xiàn)貨價(jià)格與所用合約的期貨價(jià)格之差?；钤谄谪浐霞s到期日為零，在此之前可正可負(fù)。一般而言，離到期日越近，基差就越小。所以，選項(xiàng)C正確;為套期保值所持有的期貨合約可以在到期日之前賣出平倉或者到期交割，但絕大多數(shù)期貨合約不會(huì)在到期日用標(biāo)的物進(jìn)行交割而選擇平倉。所以，選項(xiàng)D正確。

　　2、2017年5月18日，某投資者持有在美國紐約上市的甲公司股票10000股，此時(shí)甲公司股價(jià)為每股30美元。該投資者認(rèn)為甲公司股價(jià)在未來3個(gè)月內(nèi)可能下跌，而3個(gè)月期限的看跌期權(quán)行權(quán)價(jià)為27美元/股，2017年5月18日看跌期權(quán)的價(jià)格為100美元/手，100股/手。如果該投資者2017年5月18日購買100手看跌期權(quán)，8月份甲公司股價(jià)下跌至22美元，那么該投資者的損益是( )。

　　A.損失40000美元

　　B.損失70000美元

　　C.獲利70000美元

　　D.獲利40000美元

　　【答案】A

　　【解析】看跌期權(quán)的凈損益=100×100×(27-22)-100×100=40000(美元)。該投資者持有股票的損益為(22-30)×10000=-80000(美元)。因此該套期保值的凈損益為虧損40000美元(-80000+ 40000=-40000)。

　　3、甲公司是一家食品加工企業(yè)，需要在3個(gè)月后采購一批大豆。目前大豆的市場(chǎng)價(jià)格是4000元/噸。甲公司管理層預(yù)計(jì)3個(gè)月后大豆的市場(chǎng)價(jià)格將超過4600元/噸，但因目前甲公司的倉儲(chǔ)能力有限，現(xiàn)在購入大豆將不能正常存儲(chǔ)。甲公司計(jì)劃通過衍生工具交易抵消大豆市場(chǎng)價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，下列方案中，甲公司可以采取的是( )。

　　A.賣出3個(gè)月后到期的執(zhí)行價(jià)格為4500元/噸的看漲期權(quán)

　　B.賣出3個(gè)月后到期的執(zhí)行價(jià)格為4500元/噸的看跌期權(quán)

　　C.買入3個(gè)月后到期的執(zhí)行價(jià)格為4500元/噸的看漲期權(quán)

　　D.買入3個(gè)月后到期的執(zhí)行價(jià)格為4500元/噸的看跌期權(quán)

　　【答案】C

　　【解析】企業(yè)需要在3個(gè)月后采購一批大豆，由于預(yù)計(jì)大豆價(jià)格將要上漲，為了鎖定原材料成本應(yīng)采用套期保值的措施，即應(yīng)買入看漲期權(quán)或賣出看跌期權(quán)。進(jìn)一步來分析的話，期權(quán)交易賣方的虧損風(fēng)險(xiǎn)可能是無限的(看漲期權(quán))，也可能是有限的(看跌期權(quán))，盈利風(fēng)險(xiǎn)是有限的(以期權(quán)費(fèi)為限);期權(quán)交易買方的虧損風(fēng)險(xiǎn)是有限的(以期權(quán)費(fèi)為限)，盈利風(fēng)險(xiǎn)可能是無限的(看漲期權(quán))，也可能是有限的(看跌期權(quán))。基于以上的分析，選項(xiàng)C為最佳選項(xiàng)。

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　　多項(xiàng)選擇題

　　1、某商品經(jīng)銷商在期貨市場(chǎng)上做與現(xiàn)貨市場(chǎng)商品相同或者相近但交易部位相反的買賣行為，以便將現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)在期貨市場(chǎng)上抵消。下列各項(xiàng)中，對(duì)該經(jīng)銷商采用的風(fēng)險(xiǎn)管理方法表述正確的有( )。

　　A.該經(jīng)銷商采用的風(fēng)險(xiǎn)管理方法主要是為了盈利

　　B.該經(jīng)銷商采用的風(fēng)險(xiǎn)管理方法是風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖

　　C.該經(jīng)銷商采用的風(fēng)險(xiǎn)管理方法對(duì)沖了部分或全部價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

　　D.該經(jīng)銷商采用的風(fēng)險(xiǎn)管理方法主要是為了管理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

　　【答案】BC

　　【解析】該商品經(jīng)銷商采用的風(fēng)險(xiǎn)管理辦法是期貨的套期保值，而套期保值的目的是降低風(fēng)險(xiǎn)，投機(jī)的目的才是承擔(dān)額外的風(fēng)險(xiǎn)以盈利。所以，選項(xiàng)A錯(cuò)誤;套期保值主要是對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，所以主要管理的是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。所以，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

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