【摘要】2017年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考生已進(jìn)入基礎(chǔ)階段，環(huán)球網(wǎng)校希望考生提前熟悉注會(huì)考點(diǎn)及題型，環(huán)球網(wǎng)校注冊(cè)會(huì)計(jì)師頻道整理并發(fā)布“2017年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》考點(diǎn)練習(xí)題：普通股籌資”以下是財(cái)務(wù)成本管理相關(guān)試題練習(xí)，希望考生在學(xué)習(xí)考點(diǎn)的同時(shí)配合練習(xí)題，供注冊(cè)會(huì)計(jì)師考生練習(xí)。

　　單項(xiàng)選擇題

　　1、下列關(guān)于普通股籌資特點(diǎn)的說(shuō)法中，不正確的是( )。

　　A.籌資風(fēng)險(xiǎn)大

　　B.籌資限制較少

　　C.股票上市會(huì)增加公司被收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)

　　D.普通股的資本成本較高

　　【答案】A

　　【解析】普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)：(1)沒(méi)有固定利息負(fù)擔(dān);(2)沒(méi)有固定到期日;(3)籌資風(fēng)險(xiǎn)小;(4)能增加公司的信譽(yù);(5)籌資限制較少。普通股籌資的缺點(diǎn)：(1)普通股的資本成本較高;(2)以普通股籌資會(huì)增加新股東，這可能會(huì)分散公司的控制權(quán)，削弱原有股東對(duì)公司的控制;(3)如果股票上市，需要履行嚴(yán)格的信息披露制度，接受公眾股東的監(jiān)督，會(huì)帶來(lái)較大的信息披露成本，也增加了公司保護(hù)商業(yè)秘密的難度;(4)股票上市會(huì)增加公司被收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　2、當(dāng)資本成本為8%時(shí)，某項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為200元，則說(shuō)明該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率( )。

　　A.高于8%

　　B.低于8%

　　C.等于8%

　　D.無(wú)法界定

　　【答案】A

　　【解析】當(dāng)資本成本為8%時(shí)，該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為200元大于零，故知該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率高于資本成本8%。

　　3、與其他長(zhǎng)期債務(wù)籌資相比，下列各項(xiàng)中屬于長(zhǎng)期借款籌資優(yōu)點(diǎn)的是( )。

　　A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小

　　B.籌資速度快

　　C.籌資規(guī)模大

　　D.具有長(zhǎng)期性和穩(wěn)定性

　　【答案】B

　　【解析】與其他長(zhǎng)期債務(wù)籌資相比，長(zhǎng)期借款籌資優(yōu)點(diǎn)：籌資速度快.借款彈性好。長(zhǎng)期借款籌資缺點(diǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大;限制條款較多。

　　4、F公司正在為某項(xiàng)目擬訂籌資方案。經(jīng)測(cè)算，如果發(fā)行普通債券，稅后利率將達(dá)到3.75%;如果發(fā)行股票，公司股票的β系數(shù)為1.5，目前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為3%，市場(chǎng)組合收益率為6%，公司所得稅稅率為25%。根據(jù)以上信息，如果該公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，其稅前籌資成本的合理范圍應(yīng)為( )。

　　A.3.75%~7.5%

　　B.3.75%~10%

　　C.5%~7.5%

　　D.5%~10%

　　【答案】D

　　【解析】如果可轉(zhuǎn)換債券的稅前籌資成本低于普通債券的利率，則對(duì)投資人沒(méi)有吸引力。如果可轉(zhuǎn)換債券的稅后成本髙于股權(quán)成本，則不如直接增發(fā)普通股。本題中，普通債券的利率=3.75%/(1-25%)=5%，所以，可轉(zhuǎn)換債券的稅前籌資成本的下限為5%，股票資本成本=3%+1.5×(6%-3%)=7.5%，可轉(zhuǎn)換債券的稅前籌資成本的上限=7.5%/(1-25%)=10%。所以選項(xiàng)D為本題答案。

　　5、總量有限時(shí)的資本分配，適用于( )。

　　A.互斥項(xiàng)目

　　B.獨(dú)立項(xiàng)目

　　C.互斥項(xiàng)目或獨(dú)立項(xiàng)目

　　D.以上都不是

　　【答案】B

　　【解析】資本分配問(wèn)題是指在企業(yè)投資項(xiàng)目有總量預(yù)算約束的情況下，如何選擇相互獨(dú)立的項(xiàng)目。

　　6、下列關(guān)于固定資產(chǎn)更新決策的表述中，錯(cuò)誤的是( )。

　　A.一般來(lái)說(shuō)，設(shè)備更換并不改變企業(yè)的生產(chǎn)能力

　　B.更新決策的現(xiàn)金流量涉及到現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出

　　C.一般說(shuō)來(lái)，設(shè)備更換并不改變企業(yè)的生產(chǎn)能力，不增加企業(yè)的現(xiàn)金流入，因此更新決策不同于一般的投資決策

　　D.更新決策是繼續(xù)使用舊設(shè)備與購(gòu)置新設(shè)備的選擇

　　【答案】B

　　【解析】更新決策的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流出。即使有少量的殘值變價(jià)收入，也屬于支出抵減，而非實(shí)質(zhì)上的流入增加。所以選項(xiàng)B不正確。

　　7、如果互斥項(xiàng)目期限不同，可以選擇下列各項(xiàng)中的( )進(jìn)行決策。

　　A.凈現(xiàn)值法

　　B.內(nèi)含報(bào)酬率法

　　C.共同年限法

　　D.現(xiàn)值指數(shù)法

　　【答案】C

　　【解析】在互斥項(xiàng)目的排序問(wèn)題中，如果項(xiàng)目的壽命期不同，則有兩種方法：共同年限法和等額年金法。

　　8、關(guān)于項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值計(jì)算的方法，下列說(shuō)法不正確的是( )。

　　A.站在企業(yè)角度，確定項(xiàng)目對(duì)實(shí)體現(xiàn)金流量的影響，以加權(quán)平均成本作為折現(xiàn)率

　　B.站在股東角度，確定項(xiàng)目對(duì)股權(quán)現(xiàn)金流量的影響，以股權(quán)資本成本作為折現(xiàn)率

　　C.實(shí)體現(xiàn)金流量法比股權(quán)現(xiàn)金流量法計(jì)算出的凈現(xiàn)值要大

　　D.股權(quán)現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)比實(shí)體現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)大

　　【答案】C

　　【解析】?jī)煞N方法計(jì)算的凈現(xiàn)值沒(méi)有實(shí)質(zhì)區(qū)別。如果實(shí)體現(xiàn)金流量折現(xiàn)后為零，則股權(quán)現(xiàn)金流量折現(xiàn)后也為零;如果實(shí)體現(xiàn)金流量折現(xiàn)后為正值，則股權(quán)現(xiàn)金流量折現(xiàn)后也為正值。

　　9、某企業(yè)為提高生產(chǎn)效率，降低生產(chǎn)成本而進(jìn)行一項(xiàng)投資用以改造舊設(shè)備，預(yù)計(jì)每年的折舊額將因此而增加5000元，但稅前付現(xiàn)成本每年可節(jié)約6000元。如果所得稅稅率為25%，未來(lái)使用年限內(nèi)每年現(xiàn)金凈流量將( )。

　　A.增加1000元

　　B.增加5750元

　　C.增加7370元

　　D.增加9030元

　　【答案】B

　　【解析】增加的現(xiàn)金凈流量=6000×(1-25%)+5000×25%=5750(元)

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　　多項(xiàng)選擇題

　　1、下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)證的表述中，正確的有( )。

　　A.認(rèn)股權(quán)證在認(rèn)購(gòu)股份時(shí)給公司帶來(lái)新的權(quán)益資本，轉(zhuǎn)換債券會(huì)在轉(zhuǎn)換時(shí)給公司帶來(lái)新的資本

　　B.發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券的公司，比發(fā)行可轉(zhuǎn)債的公司規(guī)模小.風(fēng)險(xiǎn)更高

　　C.可轉(zhuǎn)換債券的承銷(xiāo)費(fèi)用與純債券類(lèi)似，而附帶認(rèn)股權(quán)證債券的承銷(xiāo)費(fèi)用介于債務(wù)融資和普通股融資之間

　　D.可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)證的靈活性較小

　　【答案】BC

　　【解析】認(rèn)股權(quán)證在認(rèn)購(gòu)股份時(shí)給公司帶來(lái)新的權(quán)益資本，而可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換時(shí)只是報(bào)表項(xiàng)目之間的變化，沒(méi)有增加新的資本，所以選項(xiàng)A的表述不正確;發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券的公司，比發(fā)行可轉(zhuǎn)債的公司規(guī)模小.風(fēng)險(xiǎn)更高，往往是新的公司啟動(dòng)新的產(chǎn)品，所以選項(xiàng)B的表述正確;可轉(zhuǎn)換債券的承銷(xiāo)費(fèi)用與純債券類(lèi)似，而附帶認(rèn)股權(quán)證債券的承銷(xiāo)費(fèi)用介于債務(wù)融資和普通股融資之間，所以選項(xiàng)C的表述正確?？赊D(zhuǎn)換債券的類(lèi)型繁多，千姿百態(tài)，它允許發(fā)行者規(guī)定可贖回條款.強(qiáng)制轉(zhuǎn)換條款等，而認(rèn)股權(quán)證的靈活性較小，所以選項(xiàng)D的表述不正確。

　　2、與短期負(fù)債相比，下列各項(xiàng)中屬于長(zhǎng)期債務(wù)籌資特點(diǎn)的有( )。

　　A.還債壓力小

　　B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小

　　C.籌資成本高

　　D.籌資成本低

　　【答案】ABC

　　【解析】由于長(zhǎng)期負(fù)債的歸還期長(zhǎng)，債務(wù)人可對(duì)債務(wù)的歸還作長(zhǎng)期安排，還債壓力或風(fēng)險(xiǎn)小。長(zhǎng)期債務(wù)籌資一般成本較高，即長(zhǎng)期負(fù)債的利率一般會(huì)高于短期負(fù)債利率。

　　3、為了提高附認(rèn)股權(quán)證債券投資人的報(bào)酬率，發(fā)行公司可以采取的措施有( )。

　　A.降低執(zhí)行價(jià)格

　　B.降低債券的市場(chǎng)利率

　　C.降低贖回保護(hù)期

　　D.提高債券的票面利率

　　【答案】AD

　　【解析】為了提高投資人的報(bào)酬率，發(fā)行公司需要降低執(zhí)行價(jià)格或提高債券的票面利率。所以選項(xiàng)AD是答案。

　　4、下列關(guān)于經(jīng)營(yíng)租賃和融資租賃的表述中，不正確的有( )。

　　A.典型的經(jīng)營(yíng)租賃是指短期的.不完全補(bǔ)償?shù)?可撤銷(xiāo)的凈租賃

　　B.經(jīng)營(yíng)租賃最主要的外部特征是租賃期短

　　C.融資租賃最主要的外部特征是不可撤銷(xiāo)

　　D.典型的融資租賃是指長(zhǎng)期的.完全補(bǔ)償?shù)?不可撤銷(xiāo)的毛租賃

　　【答案】ACD

　　【解析】典型的經(jīng)營(yíng)租賃是指短期的.不完全補(bǔ)償?shù)?可撤銷(xiāo)的毛租賃(毛租賃指的是由出租人負(fù)責(zé)資產(chǎn)維護(hù)的租賃)，因此，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確，應(yīng)該把其中的“可撤銷(xiāo)的凈租賃”改為“可撤銷(xiāo)的毛租賃”。典型的融資租賃是指長(zhǎng)期的.完全補(bǔ)償?shù)?不可撤銷(xiāo)的凈租賃(凈租賃指的是由承租人負(fù)責(zé)資產(chǎn)維護(hù)的租賃)，融資租賃最主要的外部特征是租賃期長(zhǎng)。因此，選項(xiàng)C.D的說(shuō)法不正確，應(yīng)該把其中的“不可撤銷(xiāo)的毛租賃”改為“不可撤銷(xiāo)的凈租賃”。

　　5、靜態(tài)投資回收期法是長(zhǎng)期投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的一種輔助方法，該方法的缺點(diǎn)有( )。

　　A.沒(méi)有考慮回收期以后的現(xiàn)金流

　　B.忽視了折舊對(duì)現(xiàn)金流量的影響

　　C.忽視了資金的時(shí)間價(jià)值

　　D.促使放棄有戰(zhàn)略意義的長(zhǎng)期投資項(xiàng)目

　　【答案】ACD

　　【解析】靜態(tài)回收期法的缺點(diǎn)是：忽視了時(shí)間價(jià)值，把不同時(shí)間的貨幣收支看成是等效的;沒(méi)有考慮回收期以后的現(xiàn)金流，也就是沒(méi)有衡量盈利性;促使公司接受短期項(xiàng)目，放棄有戰(zhàn)略意義的長(zhǎng)期項(xiàng)目。因此，本題的答案為選項(xiàng)A.C.D。

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