(三)選取分析指標$lesson$

　　最基本的分析指標是內(nèi)部收益率或凈現(xiàn)值，根據(jù)項目的實際情況也可選擇其他評價指標，必要時可同時針對兩個或兩個以上的指標進行敏感性分析。

　　通常財務(wù)分析與評價的敏感性分析中必選的分析指標是項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率，經(jīng)濟分析與評價中必選的分析指標是經(jīng)濟凈現(xiàn)值和經(jīng)濟內(nèi)部收益率。

　　(四)計算敏感性指標

　　1.敏感度系數(shù)

　　概念：敏感度系數(shù)是項目效益指標變化的百分率與不確定因素變化的百分率之比。

　　計算公式： E=△A/△F

　　式中：E――評價指標A對于不確定因素F的敏感度系數(shù);

　　△A――不確定因素F發(fā)生△F變化時，評價指標A的相應(yīng)變化率(%);

　　△F――不確定因素F的變化率(%)。

　　判據(jù)：

　　E>0，表示評價指標與不確定因素同方向變化;

　　E<0，表示評價指標與不確定因素反方向變化。

　　|E|越大敏感度系數(shù)越高，項目效益對該不確定因素敏感程度越高。

　　說明：敏感度系數(shù)的計算結(jié)果可能受到不確定因素變化率取值不同的影響，敏感度系數(shù)的數(shù)值會有所變化。

　　2.臨界點

　　臨界點是指不確定因素的極限變化，即不確定性因素的變化使項目由可行變?yōu)椴豢尚械呐R界數(shù)值，也可以說是該不確定因素使內(nèi)部收益率等于基準收益率或凈現(xiàn)值變?yōu)榱銜r的變化率，當該不確定因素為費用科目時，為其增加的百分率;當該不確定因素為效益科目時，為其降低的百分率。

　　臨界點也可用該百分率對應(yīng)的具體數(shù)值表示。

　　可以通過敏感性分析圖求得臨界點的近似值，但由于項目效益指標的變化與不確定因素變化之間不完全是直線關(guān)系，有時誤差較大，因此最好采用試算法或函數(shù)求解。

　　判別：

　　臨界點的高低與設(shè)定的基準收益率有關(guān)。

　　在一定的基準收益率下，臨界點越低，說明該因素對項目效益指標影響越大，項目對該因素就越敏感;

　　基準收益率的數(shù)值會影響到臨界點的高低，對于同一個投資項目，隨著設(shè)定基準收益率的提高，臨界點就會變低。

　　(五)敏感性分析結(jié)果表述

　　1.編制敏感性分析表

　　2.繪制敏感性分析圖

　　(六)對敏感性分析結(jié)果進行分析

　　1將敏感度系數(shù)及臨界點的計算結(jié)果進行排序，找出較為敏感的不確定因素。敏感度系數(shù)較高者或臨界點較低者為較為敏感的因素。

　　2.定性分析臨界點所表示的不確定因素變化發(fā)生的可能性。

　　3.歸納敏感性分析的結(jié)論，指出最敏感的一個或幾個關(guān)鍵因素，粗略預測項目可能的風險。

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