8月31日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)(簡稱金融委)召開會(huì)議，研究金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、深化金融體制改革、加強(qiáng)投資者合法權(quán)益保護(hù)等問題，部署有關(guān)工作。會(huì)議由中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理、金融委主任劉鶴主持，金融委成員單位及相關(guān)單位負(fù)責(zé)同志參加會(huì)議。

針對資本市場，會(huì)議提出，要進(jìn)一步深化資本市場改革，以科創(chuàng)板改革為突破口，加強(qiáng)資本市場頂層設(shè)計(jì)，完善基礎(chǔ)制度，提高上市公司質(zhì)量，為更多長期資金持續(xù)入市創(chuàng)造良好條件。還要大力保護(hù)投資者合法權(quán)益，健全資本市場法治體系，加快修訂相關(guān)法律法規(guī)，強(qiáng)化法律責(zé)任追究，大幅提高違法成本。

部署深化資本市場改革

會(huì)議指出，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)形勢總體穩(wěn)定，金融體系運(yùn)行平穩(wěn)健康，各類風(fēng)險(xiǎn)總體可控。要按照黨中央、國務(wù)院決策部署，加大宏觀經(jīng)濟(jì)政策的逆周期調(diào)節(jié)力度，下大力氣疏通貨幣政策傳導(dǎo)。繼續(xù)實(shí)施好穩(wěn)健貨幣政策，保持流動(dòng)性合理充裕和社會(huì)融資規(guī)模合理增長。實(shí)施積極的財(cái)政政策，把財(cái)政政策與貨幣金融政策更好地結(jié)合起來。金融部門繼續(xù)做好支持地方政府專項(xiàng)債發(fā)行相關(guān)工作。充分挖掘投資需求潛力，探索建立投資項(xiàng)目激勵(lì)機(jī)制，支持愿意干事創(chuàng)業(yè)、敢于擔(dān)當(dāng)、有較好發(fā)展?jié)摿Φ牡貐^(qū)和領(lǐng)域加快發(fā)展。高度重視基礎(chǔ)設(shè)施、高新技術(shù)、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造、社會(huì)服務(wù)等領(lǐng)域和新增長極地區(qū)的發(fā)展。鼓勵(lì)銀行利用更多創(chuàng)新型工具多渠道補(bǔ)充資本，真正落細(xì)落實(shí)盡職免責(zé)條款，有效調(diào)動(dòng)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)人員積極性，大力支持小微企業(yè)，全面加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。

會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要通過深化金融改革提供機(jī)制保障，提供動(dòng)力支持，多用改革的辦法解決問題。要做好今后一段時(shí)期金融體制改革的整體謀劃，進(jìn)一步擴(kuò)大開放，完善治理結(jié)構(gòu)，提高金融體系的適配性。要進(jìn)一步深化資本市場改革，堅(jiān)持市場化、法治化、國際化方向，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，以科創(chuàng)板改革為突破口，加強(qiáng)資本市場頂層設(shè)計(jì)，完善基礎(chǔ)制度，提高上市公司質(zhì)量，扎實(shí)培育各類機(jī)構(gòu)投資者，為更多長期資金持續(xù)入市創(chuàng)造良好條件，構(gòu)建良好市場生態(tài)，增強(qiáng)資本市場的活力、韌性和服務(wù)能力，使其真正成為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的“助推器”。

會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要大力保護(hù)投資者合法權(quán)益，健全資本市場法治體系，加快修訂相關(guān)法律法規(guī)，強(qiáng)化法律責(zé)任追究，大幅提高違法成本，嚴(yán)厲查處近來出現(xiàn)的各種欺詐違法案件，為滿足人民群眾財(cái)富保值增值等多元訴求營造良好的市場生態(tài)。

資本市場改革方案落實(shí)要求

今年以來，資本市場改革已按下了加速鍵。3月下旬，證監(jiān)會(huì)成立全面深化資本市場改革領(lǐng)導(dǎo)小組，并制定了相應(yīng)工作機(jī)制，確定了11個(gè)方面的重點(diǎn)改革課題開展研究。目前，證監(jiān)會(huì)黨委已召開十多次專題會(huì)議，逐項(xiàng)研究具體改革舉措。

如今，改革取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。8月25日，證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人召開會(huì)議，對資本市場改革總體方案進(jìn)行研討細(xì)化，方案已基本成型。本次金融委會(huì)議對資本市場提出的要求，證監(jiān)會(huì)也在擬定的改革總體方案中作了相應(yīng)部署。

據(jù)了解，這次改革將在許多方面取得實(shí)質(zhì)性突破。主要包括五大要點(diǎn)：第一，充分發(fā)揮科創(chuàng)板的試驗(yàn)田作用，逐步推廣科創(chuàng)板行之有效的制度安排，系統(tǒng)推進(jìn)發(fā)行、上市、交易、信息披露等基礎(chǔ)制度改革;第二，深化創(chuàng)業(yè)板改革，加快新三板改革，完善多層次市場體系;第三，制定并實(shí)施提高上市公司質(zhì)量行動(dòng)計(jì)劃，優(yōu)化上市公司發(fā)展生態(tài)，用3到5年的時(shí)間使上市公司整體面貌得到改觀;第四，從資金來源、業(yè)績考核、投資渠道、監(jiān)管安排等方面入手，為更多中長期資金入市提供機(jī)制支持;第五，爭取今年內(nèi)通過證券法修訂，探討建立具有中國特色的證券集體訴訟制度，推動(dòng)修訂刑法，大幅提高欺詐發(fā)行、上市公司虛假披露信息等行為的違法成本，堅(jiān)決打擊說假話、做假賬的違法違規(guī)行為。

此外，在壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任、加強(qiáng)投資者保護(hù)、擴(kuò)大資本市場雙向開放等方面，也將推出一系列務(wù)實(shí)舉措。

長期資金入市空間大

引導(dǎo)長期資金入市一直是資本市場改革的重要著力點(diǎn)。其中，加快養(yǎng)老金及社?；鹑胧袑⒊蔀橘Y本市場中長期資金的來源，市場呼聲較高。

中國人民大學(xué)重陽金融研究院產(chǎn)業(yè)部副主任卞永祖接受媒體采訪時(shí)表示：基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金作為長線穩(wěn)健的投資機(jī)構(gòu)，在當(dāng)前我國資本市場改革不斷深入和投資價(jià)值日益凸顯的時(shí)候，對那些具有長期投資價(jià)值、業(yè)績優(yōu)且估值低、符合國家未來發(fā)展戰(zhàn)略的股票適當(dāng)加大投資，將更有利于其保值增值目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。他認(rèn)為，養(yǎng)老基金進(jìn)入股市還有很大的增量空間，尤其是當(dāng)前我國股市不僅處于歷史上的低估值區(qū)間，也是全球股市的洼地，養(yǎng)老基金投資股市的速度將會(huì)加快，預(yù)計(jì)未來兩年基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金委托投資規(guī)模將有望超過1.4萬億元。

在今年的全國兩會(huì)期間，全國政協(xié)委員、證監(jiān)會(huì)原副主席姜洋建議：“股市的長期穩(wěn)定，就是要引進(jìn)長期資金入市。建議給予全國社?；鸶嗟耐顿Y靈活性，將現(xiàn)行投資權(quán)益類資產(chǎn)的比例上限由40%提高到60%，允許投資股票指數(shù)、期貨、期權(quán)等風(fēng)險(xiǎn)管理工具;同時(shí)，啟動(dòng)企業(yè)年金、職業(yè)年金個(gè)人投資選擇權(quán)的試點(diǎn)，鼓勵(lì)個(gè)人通過公募基金參與資本市場投資。另外，MSCI將大幅提升A股在其全球指數(shù)中的權(quán)重，也就是說更多外國資金能夠進(jìn)入中國股市。如果這種基礎(chǔ)性的制度有了，那對中國資本市場的穩(wěn)定健康發(fā)展是很有作用的。”

強(qiáng)化法治意識，完善法治體系

北京威諾律師事務(wù)所主任楊兆全律師接受上證報(bào)記者采訪時(shí)表示：“充分保護(hù)投資者合法權(quán)益，是金融業(yè)長期健康發(fā)展的基礎(chǔ)。近幾年，不管在證券市場，還是在投融資、保險(xiǎn)市場，都出現(xiàn)了投資者合法權(quán)益受到嚴(yán)重傷害的案例。這直接導(dǎo)致了部分投資者對金融投資懷有疑慮，須引起高度重視。”

楊兆全律師認(rèn)為：“對投資者權(quán)益的保護(hù)，重點(diǎn)在于強(qiáng)化法治意識，完善法治體系，對相關(guān)法律法規(guī)進(jìn)行及時(shí)的修訂。如目前對證券法的修改顯得非常迫切。要提升處罰上限，徹底改變上市公司違法成本低的問題。對投資者維權(quán)中出現(xiàn)的立案難等現(xiàn)象，要采取堅(jiān)決的措施予以糾正。”

近期，以科創(chuàng)板為契機(jī)，資本市場已連續(xù)推出多項(xiàng)改革措施和細(xì)則。

在加強(qiáng)資本市場法治保障方面，今年6月21日，最高人民法院發(fā)布《關(guān)于為設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制改革提供司法保障的若干意見》(下稱《意見》)，這是最高法歷史上首次為資本市場基礎(chǔ)性制度改革安排而專門制定的系統(tǒng)性、綜合性司法文件。該《意見》不僅針對科創(chuàng)板，很多內(nèi)容是對全市場適用的，例如限制場外配資和提高資本市場違法違規(guī)成本的部分，適用范圍不局限于科創(chuàng)板。

6月28日，最高人民法院、最高人民檢察院又發(fā)布《關(guān)于辦理操縱證券、期貨市場刑事案件適用法律若干問題的解釋》《關(guān)于辦理利用未公開信息交易刑事案件適用法律若干問題的解釋》，對操縱證券、期貨市場，利用未公開信息交易的定罪量刑標(biāo)準(zhǔn)和法律適用等問題作出進(jìn)一步的規(guī)范。

可以預(yù)見，在這些政策信號的引導(dǎo)下，資本市場的改革將沿著更加明確的方向加速向前。

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