為規(guī)范基礎設施類資產(chǎn)證券化(即ABS)業(yè)務，促進資產(chǎn)證券化業(yè)務健康有序發(fā)展，深交所近日發(fā)布《深圳證券交易所基礎設施類資產(chǎn)支持證券掛牌條件確認指南》和《深圳證券交易所基礎設施類資產(chǎn)支持證券信息披露指南》。這是繼政府和社會資本合作(PPP)項目、企業(yè)應收賬款以及融資租賃債權類ABS等大類基礎資產(chǎn)指南之后，深交所發(fā)布的第四個大類基礎資產(chǎn)指南。

本次發(fā)布的兩份指南，對基礎設施類資產(chǎn)支持證券掛牌條件和信息披露要求分別予以明確，重點包括以下六方面內容。

一是明確基礎設施類ABS范圍，主要涵蓋特許經(jīng)營和公共服務類資產(chǎn)?；A設施類ABS范圍包括以燃氣、供電、供水、供熱、污水及垃圾處理等市政設施，公路、鐵路、機場等交通設施，教育、健康養(yǎng)老等公共服務領域收入為基礎資產(chǎn)現(xiàn)金流來源所發(fā)行的ABS。除前述市政設施、交通設施和公共服務領域外的企業(yè)一般經(jīng)營性收入和未來經(jīng)營性收入，不納入基礎設施類ABS范疇。

二是要求設置相關抵質押安排，保障現(xiàn)金流回收。為防范基礎設施類ABS產(chǎn)品在運行階段特定原始權益人使用相關資產(chǎn)進行融資或為關聯(lián)方債務進行擔保的風險，要求底層資產(chǎn)、相關資產(chǎn)應當向專項計劃或其相關方進行抵質押，以保障基礎資產(chǎn)現(xiàn)金流的回收。針對抵質押未進行登記或由于特殊情形未設置抵質押安排的，管理人應當充分揭示風險，設置合理緩釋措施。

三是要求相關許可資質應當覆蓋專項計劃期限，確保合規(guī)運作。為確保專項計劃存續(xù)期間，特定原始權益人業(yè)務經(jīng)營的連續(xù)性和現(xiàn)金流回款的持續(xù)性，基礎資產(chǎn)、底層資產(chǎn)的運營應當依法取得相關特許經(jīng)營等經(jīng)營許可或其他經(jīng)營資質，且應當能覆蓋專項計劃期限。針對經(jīng)營資質在專項計劃存續(xù)期內存在展期安排的情形，管理人應當取得相關授權方或主管部門關于經(jīng)營資質展期的書面意向函，明確辦理展期的具體安排，充分揭示風險，設置合理緩釋措施。

四是強化現(xiàn)金流歸集安排，保障ABS資金安全。為防范現(xiàn)金流混同、被挪用風險和特定原始權益或資產(chǎn)服務機構破產(chǎn)風險，加強現(xiàn)金流控制，規(guī)范產(chǎn)品運作，專項計劃現(xiàn)金流回款路徑應當清晰明確?；A資產(chǎn)現(xiàn)金流應當直接支付至專項計劃賬戶，或由資產(chǎn)服務機構設置專項監(jiān)管賬戶并全額歸集至專項計劃賬戶，現(xiàn)金流歸集周期應當不超過1個月，主體資質良好且專項計劃設置有效增信機制的，歸集周期最長不超過3個月。

五是規(guī)范主體運作要求，重點關注持續(xù)經(jīng)營能力。本次指南要求，特定原始權益人應當運營基礎資產(chǎn)或底層資產(chǎn)相關業(yè)務滿2年，主體評級為AA級以上或增信機構評級為AA級以上，具備持續(xù)經(jīng)營能力，并且存續(xù)期內可覆蓋其經(jīng)營成本、稅費，從而對資質較弱、經(jīng)營穩(wěn)定性較差的主體進行嚴格把控，確保產(chǎn)品穩(wěn)健運行。

六是突出重點支持領域，適用綠色通道機制。對于服務綠色發(fā)展、“一帶一路”、精準扶貧、京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟帶、雄安新區(qū)建設、“中國制造2025”和新型城鎮(zhèn)化建設等國家戰(zhàn)略的基礎設施類資產(chǎn)證券化，深交所將進一步提升受理、評審及掛牌轉讓工作效率，不斷強化支持基礎設施重點領域建設的能力，積極服務國家戰(zhàn)略全局。

據(jù)統(tǒng)計，截至2018年5月30日，深交所已發(fā)行基礎設施類ABS共52單，累計發(fā)行規(guī)模為542.7億元，占深市ABS總發(fā)行規(guī)模的13.2%，涵蓋污水處理、供水、供熱、供電、燃氣、高速公路、機場等多個領域，服務地方經(jīng)濟發(fā)展。

深交所相關負責人介紹，深交所始終堅持發(fā)展與風險防控并重的市場建設理念，在服務實體經(jīng)濟的同時，高度重視ABS業(yè)務的風險防控工作，建立多項工作機制防范信用風險。

該負責人表示，深交所將不斷健全資產(chǎn)證券化規(guī)則體系，繼續(xù)制定和持續(xù)完善ABS大類基礎資產(chǎn)的掛牌條件確認指南和信息披露指南，加強存續(xù)期監(jiān)管，強化風險防控，推進資產(chǎn)證券化市場規(guī)范發(fā)展，不斷提升服務實體經(jīng)濟水平。

【請掃描上方二維碼，關注環(huán)球網(wǎng)校金融考試官方微信號！】

環(huán)球網(wǎng)校友情提示：了解更多行業(yè)動態(tài)您可以登陸環(huán)球網(wǎng)校證券從業(yè)資格頻道或環(huán)球網(wǎng)校證券論壇與廣大朋友一起交流學習，共求進步！