中級會計職稱《中級財務管理》：固定資產(chǎn)投資決策

　　兩種特殊的固定資產(chǎn)投資決策

　　(一)固定資產(chǎn)更新改造決策

　　這類決策一般采用差額投資內(nèi)部收益率法，因此，這里計算的是差量稅后凈現(xiàn)金流量――使用新設備與使用舊設備稅后凈現(xiàn)金流量之差，即使用新設備比使用舊設備增加的稅后凈現(xiàn)金流量。

　　1.零時點凈現(xiàn)金流量=-(該年新固定資產(chǎn)投資-舊固定資產(chǎn)變價凈收入)

　　2.運營期第一年所得稅后凈現(xiàn)金流量=該年因更新改造增加的息稅前利潤×(1-所得稅稅率)+該年因更新改造增加的折舊+因舊固定資產(chǎn)提前報廢發(fā)生凈損益而影響的所得稅額

　　【提示】

　　(1)“該年因更新改造增加的息稅前利潤”中不應包括“舊固定資產(chǎn)提前報廢發(fā)生的凈損失”。

　　(2)固定資產(chǎn)提前報廢凈損失(凈收益)減稅(納稅)，在沒有建設期時發(fā)生在第一年年末。

　　(3)因舊固定資產(chǎn)提前報廢發(fā)生凈損益而影響的所得稅額=舊固定資產(chǎn)清理凈損益×適用的企業(yè)所得稅稅率：

　　如果盈利，變現(xiàn)的所得稅金額為正，表現(xiàn)為現(xiàn)金流出量;

　　如果虧損，變現(xiàn)所得稅金額為負數(shù)，稱之為抵稅效應，表現(xiàn)為現(xiàn)金流入量。

　　3.運營期其他各年所得稅后凈現(xiàn)金流量=該年因更新改造增加的息稅前利潤×(1-所得稅稅率)+該年因更新改造增加的折舊+該年回收新固定資產(chǎn)凈殘值超過假定繼續(xù)使用的舊固定資產(chǎn)凈殘值之差額

　　【提示】

　　舊設備的年折舊不是按其原賬面價值確定的，而是按更新改造當時舊設備的變價凈收入確定，因為對于繼續(xù)使用舊設備來說，變價凈收入相當于舊設備的買價。

　　舊設備的年折舊=(舊設備的變價凈收入-舊設備預計凈殘值)/尚可使用年限

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　　(二)購買或經(jīng)營租賃固定資產(chǎn)的決策

　　本章補充資料

　　一、資金時間價值的含義

　　資金時間價值是指一定量資金在不同時點上的價值量差額。

　　兩個要點：(1)不同時點;(2)價值量差額。

　　二、復利現(xiàn)值(已知F，求P)和復利終值(已知P，求F)

　　復利現(xiàn)值P=F×(1+i)-n=F×(P/F，i，n)

　　復利終值F=P×(1+i)n=P×(F/P，i，n)

　　【提示】

　　(1)復利的終值和現(xiàn)值互為逆運算。

　　(2)復利的終值系數(shù)(1+i)n和復利的現(xiàn)值系數(shù)(1+i)-n互為倒數(shù)。

　　(3)各種年金的終值和現(xiàn)值公式都是在復利終值和現(xiàn)值公式的基礎上推導出來的。

　　三、普通年金現(xiàn)值

　　(一)年金是指等額、定期的系列收支。普通年金(后付年金)是從第一期開始發(fā)生等額收付，等額收付發(fā)生在期末。

　　【提示】

　　(1)年金中收付的間隔時間不一定是1年，可以是半年、1個月，也可以是10天或8天等等。

　　(2)年金中收付的起始時間可以是任何時點，不一定是年初或年末。

　　(二)普通年金現(xiàn)值(已知期末等額收付的年金A，求年金現(xiàn)值P)

　　普通年金現(xiàn)值是指普通年金現(xiàn)在的價值，等于每期期末等額收付款項A的復利現(xiàn)值之和。

　　P=A×(1+i)-1+A×(1+i)-2+…+A×(1+i)-n

　　P=A×(P/A，i，n)=A×普通年金現(xiàn)值系數(shù)

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