2020年中級會計職稱《財務(wù)管理》高頻考點33：股票投資決策
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【高頻考點33】股票投資決策
股票投資的決策的指標是股票價值與股票內(nèi)部收益率
1.常用的股票估價模式(股利變化具有一定的規(guī)律性)
(1)固定成長模式
注意：區(qū)分D0和D1。D0是當前的股利，D1是未來第一期的股利。
(2)零增長模式(優(yōu)先股票)如果公司未來各期發(fā)放的股利都相等，那么這種股票與優(yōu)先股是相類似的?；蛘哒f，當固定成長模式中g(shù)=0時，有VS=D/RS。
(3)階段性成長模式
許多公司的盈余在某一期間有一個超常的增長率，這段期間的增長率g可能大于RS，而后階段公司的盈余固定不變或正常增長。對于階段性成長的股票，需要分段計算，才能確定股票的價值。
決策：只有股票價值大于其購買價格時，該股票才值得投資。
2.股票的內(nèi)部收益率
股票的內(nèi)部收益率，是指股票投資未來現(xiàn)金流量的貼現(xiàn)值等于目前的購買價格時的貼現(xiàn)率，也就是股票投資項目的內(nèi)含收益率。股票的內(nèi)部收益率高于投資者所要求的最低收益率時，投資者才愿意購買該股票。
固定成長股票的內(nèi)部收益率：RS =D1/P0+g
從上式可以看出，股票投資內(nèi)部收益率由兩部分構(gòu)成：一部分是預(yù)期股利收益率D1/P0，另一部分是股利增長率g。
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