經(jīng)營(yíng)杠桿與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系

　　1、引起企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的主要原因是市場(chǎng)需求和生產(chǎn)成本等因素的不確定性，經(jīng)營(yíng)杠桿本身并不是資產(chǎn)報(bào)酬穩(wěn)定的根源，只是資產(chǎn)報(bào)酬波動(dòng)的表現(xiàn)。

　　但是經(jīng)營(yíng)杠桿擴(kuò)大了市場(chǎng)和生產(chǎn)等不確定因素對(duì)利潤(rùn)波動(dòng)的影響。

　　2、經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越高，表明資產(chǎn)報(bào)酬等利潤(rùn)波動(dòng)程度越大，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大.

　　3、在企業(yè)不發(fā)生經(jīng)營(yíng)性虧損、息稅前利潤(rùn)為正的前提下，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)最低為1，不會(huì)為負(fù)數(shù)，只要有固定經(jīng)營(yíng)成本存在，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)總是大于1.

　　經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=1+F/EBIT

　　4、影響經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的因素包括企業(yè)成本結(jié)構(gòu)中固定成本比重，息稅前利潤(rùn)的水平。

　　其中，息稅前利潤(rùn)水平又受到產(chǎn)品銷售數(shù)量，產(chǎn)品銷售單價(jià)，單位變動(dòng)成本和固定成本等因素的影響。

　　固定成本比重越高、成本水平越高、產(chǎn)品銷售數(shù)量和銷售價(jià)格水平越低，經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)越大，反之亦然。

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