2010年《中級金融》輔導(dǎo)：金融資產(chǎn)定價(2)
更新時間：2010-06-22 14:09:14
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(二)債券定價
有價證券交易價格主要依據(jù)貨幣的時間價值即未來收益的現(xiàn)值確定。利率與證券的價格成反比關(guān)系，這一關(guān)系適用于所有的債券工具。利率上升，證券價格就會下降;利率下降，證券價格就會提高。
債券價格分債券發(fā)行價格和流通轉(zhuǎn)讓價格兩種。轉(zhuǎn)自環(huán)球網(wǎng)校edu24ol.com
債券在二級市場上的流通轉(zhuǎn)讓價格依不同的經(jīng)濟環(huán)境決定，但有一個基本的“理論價格”決定公式，它由債券的票面金額、票面利率和實際持有期限三個因素決定。
1. 到期一次還本付息債券定價
其中，P0為債券交易價格;r為利率或貼現(xiàn)率;n為債券日期或償還期限;s為期值或到期日本金與利息之和。
【例題2，計算題】假若金額為100元一張債券，不支付利息，貼現(xiàn)出售，期限1年，收益率為3%，到期一次歸還。則該張債券的交易價格為：
2. 分期付息到期歸還本金債券定價
債券價格=利息折現(xiàn)+本金到期折現(xiàn)
按年收益率每年付息一次的債券定價公式如下：
式中，A為債券面額，即n年到期所歸還的本金;
Yt為第t時期債券收益或息票利率，通常為債券年收益率;
r為市場利率或債券預(yù)期收益率;
n為債券日期或償還期限。
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