本章重點: $lesson$

　　l 掌握資金時間價值

　　l 掌握投資風險價值

　　近三年考題題型題量

　　年　份單項選擇題多項選擇題計算題綜合題合　計

　　2007年1題1分1題2分――2題3分

　　2008年1題1分―――1題1分

　　2009年1題1分1題2分――2題3分

　　近三年考試題型為單項選擇題和多項選擇題。2007年考題分數為3分，2008年考題的分數為1分，2009年考題的分數為3分。從出題情況看，本章不太重要。

　　一、財務管理目標

　　財務管理目標優(yōu)缺點的比較

　　目標理　由問　題

　　(1)利潤最大化利潤代表企業(yè)新創(chuàng)財富，利潤越多企業(yè)財富增加越多;很容易獲得數據 絕對數指標，沒有考慮投入資本與收益的對比關系;沒有考慮時間價值因素;沒有考慮風險因素;可能造成經營行為的短期化

　　(2)每股收益最大化把利潤和股東投入的資本聯(lián)系起來，考慮了投資額和利潤的關系。沒有考慮時間價值因素;沒有考慮風險因素;可能造成經營行為的短期化

　　(3)股東財富最大化或企業(yè)價值最大化要考慮時間、風險因素和避免經營行為短期化。計量比較困難

　　(4)每股市價最大化企業(yè)價值最大化的另一種表現(xiàn)股價影響因素很多;非上市企業(yè)無法獲得該指標的數據

　　二、關注利率的構成

　　利率=純利率+通貨膨脹補償率+風險補償率

　　=純利率+通貨膨脹補償率+違約風險補償率+流動性風險補償率+期限風險補償率

　　(1)純利率：沒有風險、沒有通貨膨脹的均衡點的利率。

　　(2)通貨膨脹補償率：由于通貨膨脹造成貨幣實際購買力的下降而對于投資者的補償。

　　(3)風險補償率：違約風險補償率;流動性風險補償率;期限風險補償率。

　　三、掌握資金時間價值、投資風險價值

　　(一)資金時間價值

　　資金時間價值的基本計算(終值、現(xiàn)值的計算)

　　1.　　復利終值、復利現(xiàn)值的計算

　　(1)復利終值

　　上式中的 即為復利終值系數，記為 。

　　(2)復利現(xiàn)值

　　上式中的 即為復利現(xiàn)值系數，記為 .

　　結論:

　　在期數和利率相同的情況下，復利終值系數與復利現(xiàn)值系數是互為倒數關系的。

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