二、財務(wù)比率綜合評價法

　　【例題13】

　　(2006年)某公司當年實現(xiàn)凈利潤為100萬元，將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營現(xiàn)金凈流量的調(diào)整項目分別為：計提固定資產(chǎn)減值準備10萬元，計提固定資產(chǎn)折舊20萬元，處置固定資產(chǎn)發(fā)生的凈收益3萬元，待攤費用、存貨、經(jīng)營性應(yīng)收項目和經(jīng)營性應(yīng)付項目年末比年初分別增加5萬元、10萬元、8萬元和6萬元。該公司當年盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)為()。

　　A.0.90

　　B.1.08

　　C.1.10

　　D.1.62

　　【答案】C

　　【解析】經(jīng)營現(xiàn)金凈流量=100+10+20-3-(5+10+8)+6=110萬元，盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=110/100=1.1

　　將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營現(xiàn)金凈流量時，主要需要調(diào)整四大類項目：(1)實際沒有支付現(xiàn)金的費用;(2)實際沒有收到現(xiàn)金的收益;(3)不屬于經(jīng)營活動的損益;(4)經(jīng)營性應(yīng)收應(yīng)付項目的增減變動;其基本原理是：

　　經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量=凈利潤+不影響經(jīng)營活動現(xiàn)金流量但減少凈利潤的項目-不影響經(jīng)營活動現(xiàn)金流量但增加凈利潤的項目+與凈利潤無關(guān)但增加經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的項目-與凈利潤無關(guān)但減少經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的項目

　　【例題14】

　　(2008年)某公司當年實現(xiàn)凈利潤為100萬元，將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的調(diào)整項目分別為：計提固定資產(chǎn)減值準備10萬元，計提固定資產(chǎn)折舊20萬元，處置固定資產(chǎn)發(fā)生凈收益3萬元，確認交易性金融資產(chǎn)公允價值變動收益5萬元，存貨、經(jīng)營性應(yīng)收項目和經(jīng)營性應(yīng)付項目年末比年初分別增加10萬元、8萬元和6萬元。則該公司當年的盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)為( )。

　　A.0.90 B.0.98 C.1.10 D.1.62

　　【答案】C

　　【解析】經(jīng)營活動現(xiàn)金流量=100+10+20—3—5—10—8+6：110(萬元)

　　盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/凈利潤=110/100=1.10

　　【點評】本題考核的是第2章中“盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)”的計算。

　　【例題15】

　　(2007年)企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中，開展負債經(jīng)營并獲得財務(wù)杠桿利益的前提條件是()。

　　A. 資產(chǎn)息稅前利潤率大于債務(wù)資本成本率

　　B. 資產(chǎn)凈利潤率大于債務(wù)資本成本率

　　C. 債務(wù)資金的利息支出小于普通股的股利支出

　　D. 債務(wù)資金比重大于所有者權(quán)益資金比重

　　【答案】B

　　【解析】在企業(yè)資產(chǎn)凈利潤率高于負債資本成本率的條件下，企業(yè)負債經(jīng)營會因代價較小使所有者的收益增加。因此，所有者總希望利用負債經(jīng)營得到財務(wù)杠桿利益。所以選項B正確。

　　【例題16】

　　(2007年)按《企業(yè)效績評價操作細則(修訂)》的規(guī)定，下列指標中，可用于評價企業(yè)財務(wù)效益狀況的有()。

　　A.銷售增長率

　　B.主營業(yè)務(wù)利潤率

　　C.總資產(chǎn)報酬率

　　D.盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)

　　A. 存貨周轉(zhuǎn)率

　　【答案】BCD

　　【解析】評價企業(yè)財務(wù)效益狀況的基本指標有凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)報酬率，修正指標有資本保值率、主營業(yè)務(wù)利潤率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)和成本費用利潤率，所以，選項BCD正確;銷售增長率是評價企業(yè)發(fā)展能力狀況的基本指標，所以，選項A不正確;存貨周轉(zhuǎn)率是評價企業(yè)資產(chǎn)營運狀況的修正指標，所以，E不正確。

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