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>>>期貨從業(yè)資格考試《基礎(chǔ)知識(shí)》考前重點(diǎn)試題及答案

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　　聚龍集團(tuán)是一家以棕櫚油生產(chǎn)與營(yíng)銷為主，集油料作物種植、油脂加工、港口物流、糧油貿(mào)易等產(chǎn)業(yè)為一體的企業(yè)，也是中國(guó)起步最早、規(guī)模最大、影響最廣的棕櫚油企業(yè)之一。期貨日?qǐng)?bào)記者日前走訪了該企業(yè)，詳細(xì)了解了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和期市參與情況。

　　棕櫚油，全球最大的食用油品種，也是全球市場(chǎng)化程度最高的油種。據(jù)了解，目前世界上95%的棕櫚油出產(chǎn)于東南亞，而我國(guó)的棕櫚油則全部從東南亞進(jìn)口，這一度給發(fā)展初期的聚龍集團(tuán)造成了不小的困擾。

　　“當(dāng)時(shí)企業(yè)還未在印度尼西亞開展種植園建設(shè)，只能從產(chǎn)地購(gòu)買棕櫚油，缺乏議價(jià)權(quán)?！本埤埣瘓F(tuán)黨委副書記孫衛(wèi)軍回憶企業(yè)發(fā)展初期的情況時(shí)說(shuō)，“就好比被掐住了脖子，價(jià)格漲跌都由人家產(chǎn)地說(shuō)了算，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況因此很不穩(wěn)定”。

　　據(jù)聚龍集團(tuán)研究院副總經(jīng)理萬(wàn)柏成介紹，為保持穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，企業(yè)早在2000年剛從事棕櫚油業(yè)務(wù)時(shí)就開始涉足期貨套期保值?！暗捎诋?dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)還沒有棕櫚油品種，套保只能在馬來(lái)西亞的期貨交易所進(jìn)行?！比f(wàn)柏成說(shuō)，馬來(lái)西亞是棕櫚油產(chǎn)出地，當(dāng)?shù)氐淖貦坝推谪泝r(jià)格更多代表的是產(chǎn)地價(jià)格，而聚龍集團(tuán)的棕櫚油要銷往國(guó)內(nèi)，所以當(dāng)時(shí)套期保值的功效并不好。

　　“大商所棕櫚油期貨的上市對(duì)我們來(lái)說(shuō)非常關(guān)鍵?！比f(wàn)柏成表示，自從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有了棕櫚油期貨，企業(yè)可以非常方便地在兩個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行套期保值?！皣?guó)內(nèi)期貨價(jià)格是銷地價(jià)格，馬來(lái)西亞期貨價(jià)格是產(chǎn)地價(jià)格，而這兩者之間的價(jià)差，就是我們貿(mào)易商的利潤(rùn)所在”。據(jù)了解，今年1月份，馬來(lái)西亞的棕櫚油期貨價(jià)格一度比國(guó)內(nèi)期貨價(jià)格低200―300元/噸，這也意味著棕櫚油貿(mào)易企業(yè)通過在兩個(gè)市場(chǎng)間的運(yùn)作就能夠賺取200―300元/噸的利潤(rùn)?！捌谪浭袌?chǎng)為我們這樣的棕櫚油企業(yè)提供了一個(gè)安全的經(jīng)營(yíng)模式，既防范了價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，又防范了數(shù)量風(fēng)險(xiǎn)”。

　　萬(wàn)柏成認(rèn)為，對(duì)于經(jīng)營(yíng)大宗商品的跨國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，套期保值是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，涉及生產(chǎn)、貿(mào)易、財(cái)務(wù)等諸多環(huán)節(jié)，需要整個(gè)集團(tuán)樹立正確的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，建立完善的產(chǎn)業(yè)信息分析與決策支持體系。

　　“集團(tuán)研究院十分注重棕櫚油全產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)格體系分析。棕櫚果子的價(jià)格、毛油的價(jià)格、產(chǎn)地港口的情況、船期、中國(guó)港口的情況、銷售到餐飲企業(yè)情況等，我們都會(huì)進(jìn)行跟蹤分析，然后再依據(jù)這些整合過的信息進(jìn)行套保操作。”萬(wàn)柏成說(shuō)。

　　在孫衛(wèi)軍看來(lái)，套期保值的成敗不在于一類商品本身，而在于其整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈?！艾F(xiàn)在國(guó)內(nèi)很多企業(yè)一直停留在利潤(rùn)最微薄、風(fēng)險(xiǎn)最大的下游拼殺，而很少將注意力放到中游和上游，這對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期和全面發(fā)展很不利?！睂O衛(wèi)軍認(rèn)為，除做好期貨套期保值外，企業(yè)還應(yīng)做到全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的廣義套保?！吧嫌巫貦坝头N植園產(chǎn)業(yè)是整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中利潤(rùn)最大的環(huán)節(jié)，平均利潤(rùn)在至少在25%―30%，好的年景甚至在100%以上，我們目前擁有了棕櫚種植園，就可以在上游源頭上不必受制于別人，這就是一個(gè)最大的保值工具”。

　　2013年期貨從業(yè)資格考試大綱

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