最新期貨行業(yè)動(dòng)態(tài)：成本驅(qū)動(dòng)節(jié)前PTA保持強(qiáng)勢

　　臨近春節(jié)，下游聚酯紡織降低開工率，PTA需求轉(zhuǎn)弱，但在成本驅(qū)動(dòng)以及外圍宏觀氣氛相對偏穩(wěn)的格局下，短期市場做空的動(dòng)力不大，節(jié)前PTA期貨將以振蕩偏強(qiáng)格局為主。

　　PX再度轉(zhuǎn)強(qiáng)

　　PX成本驅(qū)動(dòng)是自去年12月以來推漲PTA的最主要?jiǎng)恿Α＝谠蛢r(jià)格抬升，對PX有所提振。另外，PX新產(chǎn)能的后續(xù)投放預(yù)期時(shí)刻牽動(dòng)市場神經(jīng)，從最新的裝置動(dòng)態(tài)來看，盡管韓國HC 80萬噸PX新裝置已經(jīng)投產(chǎn)，但因騰龍芳烴160萬噸PX新裝置因環(huán)評推遲到5月份前后投產(chǎn)，2月份之后日韓幾套PX裝置將檢修，PX價(jià)格將繼續(xù)強(qiáng)勢。當(dāng)前PX現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)突破1700美元/噸大關(guān)，2月亞洲PX合同價(jià)即將出臺，從當(dāng)前報(bào)價(jià)來看，日韓PX企業(yè)挺價(jià)意愿堅(jiān)決，成本對PTA價(jià)格的支撐作用將越來越強(qiáng)。

　　PTA供需疲弱

　　當(dāng)前PTA與下游的聚酯、紡織開機(jī)率呈反向變動(dòng)。PTA開機(jī)率已經(jīng)提升到86%左右，在利好PX需求的同時(shí)也增加了PTA現(xiàn)貨供應(yīng)。由于臨近春節(jié)，從1月中下旬開始，終端加彈、紡織行業(yè)開始大面積停機(jī)，對聚酯采購意愿減弱。聚酯產(chǎn)銷低迷，庫存有走高趨勢，部分聚酯工廠選擇停車檢修，聚酯開機(jī)率也小幅下滑，下游需求疲弱對PTA走勢抑制明顯。另外，從聚酯商心態(tài)來看，1月下旬開始PX和PTA再度企穩(wěn)上漲之后，聚酯產(chǎn)品價(jià)格沒有跟漲，企業(yè)也沒有加大原料備貨量，反而出現(xiàn)買方變賣方，出售PTA的現(xiàn)象，表明現(xiàn)貨市場看漲意愿依舊不足。我們認(rèn)為，在上游成本驅(qū)動(dòng)的背景下，后續(xù)下游可能會(huì)有出現(xiàn)慣性少量補(bǔ)貨的動(dòng)作，但與去年12月初相比，當(dāng)前的PTA價(jià)格已經(jīng)明顯上一臺階，下游大量備貨的意向已經(jīng)大大降低。

　　總結(jié)

　　從技術(shù)上看，PTA期貨主力合約1305在創(chuàng)下前高8736時(shí)成交量沒有跟上，MACD指標(biāo)出現(xiàn)頂背離，當(dāng)前上方壓力明顯，若無法突破有可能構(gòu)筑雙頭形態(tài)。

　　在成本回升利好影響下，PTA價(jià)格止跌轉(zhuǎn)漲，但下游需求不佳抑制其上行空間，PTA走勢上下兩難。春節(jié)后若紡織行業(yè)復(fù)工緩慢，下游聚酯庫存累積，PTA走勢或?qū)⒅匦罗D(zhuǎn)弱。春節(jié)前供需的疲弱更多地反映在對現(xiàn)貨的壓制上，而PTA期價(jià)在成本端消息刺激、宏觀利好以及股指偏強(qiáng)帶動(dòng)下將保持偏強(qiáng)走勢。

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