二、跨期套利

　　牛市套利、熊市套利和蝶式套利

　　跨期套利是指在同一市場(即同一交易所)同時買入、賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這兩個交割月份不同的合約對沖平倉獲利。

　　牛市套利、熊市套利和蝶式套利

　　如果供給不足，需求相對旺盛，則會導(dǎo)致近期月份合約價格的上升幅度大于遠期月份合約，或者近期月份合約價格的下降幅度小于遠期合約，無論是正向市場還是反向市場，交易者可以通過買入近期月份合約的同時賣出遠期月份合約而進行牛市套利。

　　熊市套利在做法上恰好與牛市套利相反。如果近期供給量增加，需求減少，則會導(dǎo)致近期合約的跌幅大于遠期合約，或者近期合約價格的漲幅小于遠期合約，交易者可以通過賣出近期合約的同時買入遠期合約而進行熊市套利。

　　蝶式套利是跨期套利另一常用的形式，它也是利用不同交割月份的價差進行套期獲利，由兩個方向相反、共享居中交割月份合約的跨期套利組成。套利的套利

　　三、跨商品套利操作

　　跨商品套利是指利用兩種不同的、但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價格差異進行套利，即買入某一交割月份某種商品的期貨合約，同時賣出另一相同交割月份、相互關(guān)聯(lián)的商品期貨合約，以期在有利時機同時將這兩種合約對沖平倉獲利。

　　(一)相關(guān)商品的套利

　　(二)原料與成品之間的套利

　　1.大豆提油套利：購買大豆合約，同時賣出豆油和豆粕的期貨合約

　　2.反大豆提油套利：賣出大豆合約，同時買入豆油和豆粕的期貨合約

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