8月24日，中國證監(jiān)會正式發(fā)布實施《外商投資期貨公司管理辦法》(下稱《辦法》)，即日起，符合條件的境外投資者可依據(jù)相關(guān)規(guī)定，向中國證監(jiān)會提交申請，持有境內(nèi)期貨公司股比不超過51%，3年后股比不受限制。這標(biāo)志著中國期貨業(yè)進(jìn)一步向外資敞開大門，期貨市場已形成全面對外開放的新格局。

期貨市場國際化齊頭并進(jìn)

國務(wù)院發(fā)展研究中心市場經(jīng)濟(jì)研究所原室主任廖英敏向期貨日報記者表示，2018年是中國期貨市場名副其實的“國際化元年”，原油、鐵礦石期貨順利引入境外交易者，外商持有境內(nèi)合資期貨公司股比放寬至51%，中國期貨市場由此形成了交易品種、經(jīng)營機(jī)構(gòu)、投資者國際化齊頭并進(jìn)的新局面。

《辦法》的出臺標(biāo)志著中國期貨業(yè)擴(kuò)大開放政策的正式落地，進(jìn)一步宣誓我國金融業(yè)對外開放的決心。

在中國農(nóng)業(yè)大學(xué)教授常清看來，隨著中國期貨市場國際化進(jìn)程的提速，有序引入境外優(yōu)質(zhì)金融機(jī)構(gòu)控股境內(nèi)期貨公司，將提升我國期貨行業(yè)的綜合服務(wù)能力，為亞洲時區(qū)的發(fā)展中國家相關(guān)企業(yè)提供定價、風(fēng)險管理等服務(wù)，有利于促進(jìn)我國期貨市場逐漸成為亞洲時區(qū)的定價中心。

“期貨品種、經(jīng)營機(jī)構(gòu)、投資者國際化將形成協(xié)同效應(yīng)，促進(jìn)期貨市場與期貨行業(yè)健康發(fā)展。”北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長胡俞越對記者說，外商可控股境內(nèi)期貨公司，能夠更便利地將境外投資者引入我國期貨市場，參與原油、鐵礦石等特定品種期貨交易，提升我國期貨市場的定價能力和國際影響力。

外資可控股境內(nèi)期貨公司

外商持有境內(nèi)期貨公司股比限制從49%放寬至51%，雖然股比限制僅提高2個百分點，但這意味著外商將一改過去只能參股境內(nèi)期貨公司的局面，可以成為控股股東。

胡俞越認(rèn)為，中國作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，金融業(yè)的對外開放進(jìn)程始終吸引全球目光。提高外商投資期貨公司股比限制，將吸引更多的境外投資者尋求與境內(nèi)期貨公司合作。

進(jìn)一步放開外商投資境內(nèi)期貨公司股比限制的舉措受到外資金融機(jī)構(gòu)的高度評價，讓一直希望分享中國市場發(fā)展紅利的外資有所期待。某境外金融機(jī)構(gòu)中國區(qū)負(fù)責(zé)人告訴期貨日報記者，成為控股股東對外資股東很重要，這意味著對合資期貨公司文化、人事、管理等可以全方位地安排和經(jīng)營，能夠更好地把其在境外市場的經(jīng)驗應(yīng)用到中國市場。此舉有望激發(fā)合資期貨公司的活力。

期貨業(yè)或迎來變局

伴隨著股指期貨的推出，國內(nèi)以券商為代表的金融機(jī)構(gòu)在2010年前后迅速進(jìn)入期貨行業(yè)，與傳統(tǒng)背景期貨公司分庭抗禮，引領(lǐng)了近年來期貨行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。在外商可以成為境內(nèi)期貨公司控股股東后，期貨行業(yè)格局是否會轉(zhuǎn)變?yōu)閭鹘y(tǒng)系、券商系、外資系三分天下的局面呢?

多位行業(yè)人士認(rèn)為，盡管政策上已經(jīng)放開，但外商真正實現(xiàn)控股境內(nèi)期貨公司恐難一蹴而就。近年來，外商和中資機(jī)構(gòu)在各金融細(xì)分領(lǐng)域的合作頻繁，外商有先進(jìn)的理念和管理經(jīng)驗，而中資有渠道、市場優(yōu)勢，但實踐中此類合資機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)開展不盡如人意。短期來看，合資期貨公司的定位和角色還需厘清，外商仍需努力尋找適合中國水土的合作與發(fā)展模式。

“券商放開外商控股后，包括瑞銀證券、野村證券、摩根大通等境外機(jī)構(gòu)均有所動作。與期貨公司相比，證券公司可能仍是外商進(jìn)入中國證券期貨行業(yè)的首要選擇。”北京一家期貨公司高管對記者說，境外主要國家的金融業(yè)屬混業(yè)經(jīng)營，按照《辦法》對合資期貨公司境外股東業(yè)務(wù)規(guī)模、收入、利潤應(yīng)居國際前列的要求，這類境外金融機(jī)構(gòu)或首先在境內(nèi)證券業(yè)布局。外商不一定要直接控股境內(nèi)期貨公司，控股境內(nèi)券商后，也能通過券商子公司實現(xiàn)對境內(nèi)期貨公司的控股。

上述期貨高管表示，外商進(jìn)入對中國期貨業(yè)來說，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。隨著中國期貨市場對外開放的不斷深入，外商有望在中國期貨行業(yè)占據(jù)一席之地。中資期貨公司要直面挑戰(zhàn)，找準(zhǔn)定位，把握期貨市場國際化和期貨公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)的契機(jī)，不斷提升核心競爭力。

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