基于管理用財(cái)務(wù)報(bào)表的可持續(xù)增長率

甲公司為一家制衣公司，2012年計(jì)劃銷售增長率為25%，該增長超出公司正常增長的水平較多，為了預(yù)測資金需求，安排超常增長所需要資金，財(cái)務(wù)經(jīng)理請你協(xié)助安排有關(guān)的財(cái)務(wù)分析工作，該項(xiàng)分析需要依據(jù)管理用財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行，相關(guān)資料如下：

資料一：最近2年傳統(tǒng)的簡要資產(chǎn)負(fù)債表 單位：萬元

除銀行借款外，其他資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目均為經(jīng)營性質(zhì)

資料二：最近2年傳統(tǒng)的簡要利潤表 單位：萬元

經(jīng)營損益所得稅和金融損益所得稅根據(jù)當(dāng)年實(shí)際負(fù)擔(dān)的平均所得稅率進(jìn)行分?jǐn)偂?/p>

要求：(1)編制管理用資產(chǎn)負(fù)債表

管理用資產(chǎn)負(fù)債表 單位：萬元

(2)編制管理用利潤表

管理用利潤表 單位：萬元

(3)按照改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系要求，計(jì)算下列財(cái)務(wù)比率：稅后經(jīng)營凈利潤、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、經(jīng)營差異率、凈財(cái)務(wù)杠桿、杠桿貢獻(xiàn)率、權(quán)益凈利率。根據(jù)計(jì)算結(jié)果，識別驅(qū)動(dòng)2011年權(quán)益凈利率變動(dòng)的有利因素包括( )。

A.稅后經(jīng)營凈利率 B. 凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) C. 稅后利息率 D. 凈財(cái)務(wù)杠桿

(4)計(jì)算下列財(cái)務(wù)比率：

營業(yè)凈利率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、凈經(jīng)營資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)、利潤留存率、可持續(xù)增長率、實(shí)際增長率。

根據(jù)計(jì)算結(jié)果，識別驅(qū)動(dòng)2011年超常增長的原因是( )的變動(dòng)。

A.營業(yè)凈利率 B. 凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) C. 凈經(jīng)營資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù) D. 利潤留存率

(5)為實(shí)現(xiàn)2012年銷售增長25%的目標(biāo)，需要增加多少凈經(jīng)營資產(chǎn)(不改變經(jīng)營效率)?

(6)如果2012年通過增加權(quán)益資本籌資超常增長所需要資金(不改變經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策)，需要增加多少權(quán)益資本?

(7)如果2012年通過增加借款籌資超常增長所需要資金(不增發(fā)新股或回購股票、不改變股利政策和經(jīng)營效率)，凈財(cái)務(wù)杠桿將變?yōu)槎嗌?

(8)如果2012年通過提高利潤留存率籌資超常增長所需要資金(不增發(fā)新股或回購股票、不改變凈財(cái)務(wù)杠桿及經(jīng)營效率)，利潤留存率變?yōu)槎嗌?

答案見第二頁

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【答案】(1)

管理用資產(chǎn)負(fù)債表 單位：萬元

(2)編制管理用利潤表

管理用利潤表 單位：萬元

(3)【答案】B

(4)【答案】BD

(5)凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)不變，凈經(jīng)營資產(chǎn)增長率=25%

增加的凈經(jīng)營資產(chǎn)=385×25%=96.25(萬元)

(6)由于不改變經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策，故：所有權(quán)益增長率=25%

所有者權(quán)益增加=267.5×25%=66.88(萬元)

2012年預(yù)計(jì)收入=800×(1+25%)=1000(萬元)

留存收益增加=1000×6.88%×54.55%=37.53(萬元)

增發(fā)的權(quán)益資本=66.88-37.53=29.35(萬元)

(7)由于不增發(fā)新股或回購股票，故有：預(yù)計(jì)股東權(quán)益=267.5+37.53=305.03(萬元)

由于凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)不變，，故有：預(yù)計(jì)凈經(jīng)營資產(chǎn)=800×(1+25%)/2.0779=481.26(萬元)

預(yù)計(jì)凈負(fù)債=481.26-305.03=176.23(萬元)

凈財(cái)務(wù)杠桿=176.23/305.03=0.5777

(8)設(shè)利潤留存率為X，則：

解得：X=97.20%

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