編輯推薦：2019年注冊會計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》考點(diǎn)匯總

修正的相對價(jià)值模型的應(yīng)用

1.修正的平均市價(jià)比率法——先平均、再修正

①計(jì)算可比企業(yè)的算術(shù)平均市價(jià)比率和算數(shù)平均關(guān)鍵驅(qū)動因素;

②去除可比企業(yè)平均市價(jià)比率中的關(guān)鍵因素，得到修正的平均市價(jià)比率(算術(shù)平均市價(jià)比率/算術(shù)平均關(guān)鍵驅(qū)動因素);

③將目標(biāo)企業(yè)的關(guān)鍵因素載入修正的平均市價(jià)比率，對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行估價(jià)。

2.股價(jià)平均法——先修正、再平均

①去除每一家可比企業(yè)的市價(jià)比率中的關(guān)鍵驅(qū)動因素，得到每一家可比企業(yè)的修正市價(jià)比率(各可比企業(yè)的市價(jià)比率/該可比企業(yè)的關(guān)鍵驅(qū)動因素×100);

②將目標(biāo)企業(yè)的關(guān)鍵驅(qū)動因素載入各可比企業(yè)的修正市價(jià)比率，計(jì)算目標(biāo)企業(yè)相對于每一家可比企業(yè)的相對價(jià)值;

③計(jì)算上述相對價(jià)值的算術(shù)平均數(shù)，作為目標(biāo)企業(yè)價(jià)值。

資本結(jié)構(gòu)的MM理論

1.無稅MM理論

命題Ⅰ：企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值無關(guān)，負(fù)債企業(yè)價(jià)值與無負(fù)債企業(yè)價(jià)值相等。

命題Ⅱ：有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本隨著財(cái)務(wù)杠桿的提高而增加

2.有稅MM理論

命題Ⅰ：有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值等于具有相同經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等級的無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值加上債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值，即：VL=VU+T×D

命題Ⅱ：有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本等于相同經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等級的無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本加上與以市值計(jì)算的債務(wù)/權(quán)益成比例的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬(溢價(jià))，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬取決于企業(yè)的債務(wù)比例及所得稅稅率。

環(huán)球網(wǎng)校將為廣大考生提供“  免費(fèi)預(yù)約短信提醒 ”服務(wù)，使用該服務(wù)后即可免費(fèi)收到準(zhǔn)確的各省注冊會計(jì)師報(bào)名時間、考試時間、準(zhǔn)考證打印提醒等信息。

以上是“2019注冊會計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》考點(diǎn)(12):修正的相對價(jià)值模型的應(yīng)用”。更多《財(cái)務(wù)成本管理》考點(diǎn)知識和講義，請考生點(diǎn)擊“免費(fèi)下載”按鈕，進(jìn)入注冊會計(jì)師高頻考點(diǎn)下載頁面。