【摘要】2015年注冊會計師考試時間為10月17-18日，環(huán)球網校為廣大考生整理了關于2015年注冊會計師《財務成本管理》練習題：現金流量，以此來鞏固知識點，祝學習愉快

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　　2015年注冊會計師《財務成本管理》練習題：現金流量

　　一、單項選擇題

　　1、某投資方案投產后年銷售收入為1000萬元，年營業(yè)成本為600萬元(其中折舊為100萬元)，所得稅稅率為25%，則該方案投產后年營業(yè)現金流量為(　)萬元。

　　A、325

　　B、400

　　C、300

　　D、475

　　【正確答案】B

　　【答案解析】本題考核所得稅和折舊對現金流量的影響。年營業(yè)現金流量=稅后營業(yè)收入-稅后付現成本+折舊抵稅=1000×(1-25%)-(600-100)×(1-25%)+100×25%=400(萬元)。

　　2、某企業(yè)擬進行一項固定資產投資項目決策，設定折現率為10%，有四個方案可供選擇。其中甲方案的項目期限為10年，凈現值為1000萬元，(A/P，10%，10)=0.163;乙方案的現值指數為0.95;丙方案的項目期限為12年，其凈現值的等額年金為180萬元;丁方案的內含報酬率為9%。最優(yōu)的投資方案是(　)。

　　A、甲方案

　　B、乙方案

　　C、丙方案

　　D、丁方案

　　【正確答案】C

　　【答案解析】乙方案的現值指數為0.95，說明乙方案的凈現值為負，因此乙方案經濟上不可行;丁方案的內含報酬率為9%，小于設定折現率10%，因而丁方案經濟上不可行;甲、丙方案的項目期限不同，因而只能求凈現值的等額年金才能比較方案的優(yōu)劣，甲方案凈現值的等額年金=1000×(A/P，10%，10)=163(萬元)，丙方案的年等額年金為180萬元，甲方案凈現值的等額年金小于丙方案凈現值的等額年金，因此丙方案最優(yōu)。

　　3、關于項目的排序問題下列說法不正確的是(　)。

　　A、如果是投資額不同引起的(項目的壽命相同)，對于互斥項目應當凈現值法優(yōu)先

　　B、凈現值與內含報酬率的矛盾，如果是項目有效期不同引起的，可以通過共同年限法或等值年金法解決

　　C、共同年限法的原理是：假設項目可以在終止時進行重置，通過重置其達到相同的年限，比較凈現值的大小

　　D、等額年金法與共同年限法均考慮了競爭因素對于項目凈利潤的影響

　　【正確答案】D

　　【答案解析】本題考核互斥項目的優(yōu)選問題。等額年金法與共同年限法的共同缺陷之一是：從長期來看，競爭會使項目的凈利潤下降，甚至被淘汰，對此分析時沒有考慮。

　　二、多項選擇題

　　1、下列關于互斥項目排序的表述中，正確的有(　)。

　　A、共同年限法也被稱為重置價值鏈法

　　B、如果兩個互斥項目的壽命和投資額都不同，此時可以使用共同年限法或等額年金法來決策

　　C、如果兩個互斥項目的壽命相同，但是投資額不同，評估時優(yōu)先使用凈現值法

　　D、共同年限法與等額年金法相比，比較直觀但是不易于理解

　　【正確答案】ABC

　　【答案解析】共同年限法比較直觀，易于理解，但是預計現金流的工作很困難，而等額年金法應用簡單，但不便于理解，所以，選項D的說法錯誤。

　　2、計算投資項目的凈現值可以采用實體現金流量法或股權現金流量法。關于這兩種方法的下列表述中，不正確的有(　)。

　　A、計算實體現金流量和股權現金流量的凈現值，應當采用相同的折現率

　　B、對于同一個項目，實體現金流量法和股權現金流量法計算的凈現值是相等的

　　C、實體現金流量的風險小于股權現金流量的風險

　　D、股權現金流量不受項目籌資結構變化的影響

　　【正確答案】ABD

　　【答案解析】折現率應與現金流量的風險相匹配，計算實體現金流量的凈現值，應采用加權平均資本成本做折現率，計算股權現金流量的凈現值，應采用股權資本成本做折現率，選項A錯誤;對于同一個項目，實體現金流量法和股權現金流量法計算的凈現值沒有實質區(qū)別(正負方向一致)，但未必相等，選項B錯誤;實體現金流量不受財務風險影響，只受經營風險影響，股權現金流量受經營風險和財務風險的雙重影響，實體現金流量的風險小于股權現金流量的風險，選項C正確;股權現金流量=實體現金流量-債務現金流量，受籌資結構變化的影響，選項D錯誤。

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